华南验厂新闻中心-提供（贸易新闻）

欧盟委员会日前发布的春季经济预测报告指出，希腊债务危机以及欧盟成员国财政状况普遍恶化将是威胁欧盟经济复苏的主要因素。欧盟目前是中国第一大出口市场，一旦复苏势头孱弱的欧盟经济再度被希腊债务危机拖入困境，中国的出口形势将变得更加复杂。此外，也有分析人士指出，由于欧洲经济前景不被看好，大批国际游资可能转而流往中国等新兴市场，给中国带来热钱隐忧，由此将加剧人民币升值压力和中国经济过热风险。

    内外兼修 防范对欧出口风险

    据中国商务部统计，受金融危机影响，中国去年对欧出口骤降19.4%。目前，欧洲债务危机愈演愈烈，外汇市场欧元走弱，美元走强，人民币对欧元汇率大幅上升，中国对欧出口形势愈发严峻。

    “即使是希腊问题短期得到解决，也不会改变日前美欧货币估值差异扩大化问题。”中国信达资产管理公司研究中心研究主管、高级副经理沈洪溥指出，外界对欧元的信心受到冲击，不会因为希腊问题的缓解或救助方案诞生而立即恢复。目前欧元区的危机给对欧出口型企业带来的风险并非个案，基本近似于2008年对美出口企业面临的问题。从国际经验看，今后此类危机也不会明显减少。

    所以，沈洪溥提醒，中国企业需尽早汲取教训、学习经验，建立完善的贸易汇兑风险防控机制。这方面，日本企业在上世纪80年代日元升值期间的一些经验值得借鉴。

    “当时，日本企业借助日元升值机遇，通过跨国收购、海外设厂等举措，向外发展，推动企业向上游、向外部发展。以‘成本美元化’为要旨，推动海外采购、流程外包、产能转移、管理输出等。”沈洪溥说，在内部，日本企业也及时调整了财务对策，采用远期外汇合约和外汇期权等金融工具，规避长期汇率风险；通过设计创新，提高产品附加值，提升成本转嫁和议价能力；通过精细化管理，降低运营费用，使得毛利率稳中有升。

    记者也了解到，当时日本政府缺乏有效支持的情况下，索尼、松下等日本企业积极应对，不仅通过财务、管理等方面进行内部挖潜，有效控制成本、费用，还努力系统地通过价值实现方式、产业链重新定位等多种路径，推动经营模式转型，使得“日本制造”的优势得到提升和巩固。

    热钱隐忧暂无　升值压力仍有

    对欧出口型企业面临风险，在欧投资企业受到的冲击相对更为严重。不过，沈洪溥指出，从现状来看，中国产能输出、资本输出的趋势难以改变，所以，在海外投资的企业需要更为关注投放地的政治、社会稳定和经济景气状况，合理判断投向和投资规模。尤其在南欧、西南欧部分国家，潜在国家债务风险非常需要重视，如果欧元区协同机制再次出现问题，希腊危机一幕有可能在这些国家重演。

    此外，对于欧洲债务风险或给中国带来热钱隐忧和人民币升值压力，沈洪溥认为，短期内，从内外收支的情况分析，热钱流入放大的情况不明显。从国际间资金流动情况分析，更多资金正在回流美国，这在一定程度缓解了中国的热钱隐忧。但从长期来看，随着中美间政治博弈出现妥协，可能会重启人民币升值通道。

    “我个人认为，年内升值5%，3年内升值20%是可能的。这就对我们的资本账户、资本市场带来了一定的挑战。”沈洪溥说。

    沈洪溥还分析，现在，国内资本市场，特别是证券市场，泡沫的结构也不平衡。小市值股票严重高估而大盘蓝筹股受制于流动性紧缩现状，估值水平已经具有吸引力，所以，有必要加快放开机构投资者参与股指期货的进度，在外资热钱涌入套利之前，先行完成市场结构调整进程，以免引发过度震荡。从国内楼市看，不仅现有紧缩措施需要落实，还需要尽快出台有关资产税收等措施，保持对楼市泡沫长期的高压态势，同时，也能够解决地方政府与中央政府调控思路上的分歧。

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